Cena Yield Basis

Původní autor: Saint Původní kompilace: AididiaoJP, Prognostické zprávy Jednou za čas se na trhu s kryptoměnami objeví výbušný produkt DeFi. Pumpfun usnadňuje vydávání tokenů, zatímco Kaito transformuje distribuci obsahu. Nyní YieldBasis nově definuje, jak poskytovatelé likvidity dosahují zisků: tím, že promění volatilitu ve výnos a eliminuje dočasnou ztrátu. V tomto článku prozkoumáme základy, rozebereme, jak YieldBasis funguje, a upozorníme na relevantní investiční příležitosti. přehled Pokud jste někdy poskytovali likviditu do poolu se dvěma aktivy, pravděpodobně jste na vlastní kůži zažili dočasnou ztrátu. Ale pro ty, kteří tento koncept neznají, rychlá rekapitulace: Dočasná ztráta je dočasná ztráta hodnoty, ke které dochází, když je likvidita poskytnuta poolu obsahujícímu dvě aktiva. Když uživatelé obchodují mezi těmito aktivy, pool se automaticky rebalancuje, což často vede k tomu, že poskytovatelé likvidity drží více prodaných aktiv. Pokud například v poolu BTC/USDT cena BTC vzroste, obchodníci prodají BTC do poolu se ziskem, zatímco poskytovatelé likvidity nakonec drží více USDT a méně BTC. Při výběru prostředků je celková hodnota pozice obvykle nižší, než kdybyste jednoduše drželi BTC. V roce 2021 to více než kompenzovaly vysoké anualizované procentuální výnosy a pobídky k likviditě. Ale jak DeFi dozrává, dočasná ztráta se stává skutečnou chybou. Různé protokoly zavedly opravy, jako je koncentrovaná likvidita, delta-neutrální poskytovatelé likvidity a jednostranné pooly, ale každý přístup má své vlastní kompromisy. YieldBasis zaujímá nový přístup, jehož cílem je, aby poskytování likvidity bylo opět ziskové tím, že zachycuje výnosy z volatility a zároveň zcela eliminuje dočasnou ztrátu. Co je YieldBasis? Jednoduše řečeno, YieldBasis je platforma postavená na platformě Curve, která využívá fondy Curve ke generování výnosů z kolísání cen a zároveň chrání pozice poskytovatelů likvidity před pomíjivou ztrátou. Při spuštění byl primárním aktivem Bitcoin. Uživatelé vkládají BTC do YieldBasis, který je distribuuje do BTC poolu společnosti Curve a využívá pákový efekt pomocí jedinečné on-chain struktury k neutralizaci dočasné ztráty. Založil ji stejný tým, který stojí za Curve, včetně @newmichwill. YieldBasis již dosáhl významných milníků: • Získali jsme více než 50 milionů dolarů od špičkových zakladatelů a investorů • Zaznamenal více než 150 milionů dolarů v přislíbených částkách v prodejích Legion • Naplnil svůj BTC pool během několika minut po spuštění Jak tedy tento mechanismus vlastně funguje? Principy pracovního postupu YieldBasis YieldBasis funguje prostřednictvím třístupňového procesu navrženého tak, aby udržoval 2x pákové pozice a zároveň chránil poskytovatele likvidity před rizikem poklesu. vklad Prvním krokem pro uživatele je vložit BTC do YieldBasis a razit ybBTC, token účtenky, který představuje jejich podíl v poolu. Mezi aktuálně podporovaná aktiva patří cbBTC, tBTC a WBTC. Flash půjčky a nastavení pákového efektu Protokol bleskové půjčky crvUSD se rovnají hodnotě vložených BTC dolarů. BTC a vypůjčený crvUSD jsou spárovány a poskytnuty jako likvidita do poolu BTC/crvUSD Curve. Výsledné LP tokeny jsou uloženy jako kolaterál do Curve CDP (Collateralized Debt Position), aby se získala další půjčka crvUSD na splacení flash půjčky, čímž se pozice stává plně zadluženou. Vzniká tak 2x páková pozice s konstantním 50% poměrem dluhu. Rebalancování pákového efektu Jak se cena BTC pohybuje, systém se automaticky vyvažuje, aby udržel 50% poměr dluhu k vlastnímu kapitálu: Pokud BTC stoupá: Hodnota LP se zvyšuje → protokol si půjčuje více crvUSD → expozice se resetuje na 2x Pokud BTC klesne: Hodnota LP klesne → Splacení části LP → Poměr splácení dluhu → se vrátí na 50 % Díky tomu zůstává expozice BTC konstantní a o BTC nepřijdete, i když cena kolísá. Rebalancování je řešeno prostřednictvím dvou klíčových komponent: rebalancování, automatizovaných tvůrců trhu a virtuálních poolů. Rebalancování automatizovaných tvůrců trhu sleduje LP tokeny a dluh crvUSD a upravuje ceny tak, aby povzbudilo arbitráže k obnovení rovnováhy. Virtuální pool zároveň zabalí všechny kroky flash půjček, ražby/spalování LP token a splácení CDP do jediné atomické transakce. Tento mechanismus zabraňuje likvidačním událostem tím, že udržuje pákový efekt stabilní a zároveň poskytuje arbitrážním hráčům malé ziskové pobídky k udržení rovnováhy. Výsledkem je samovyvažovací systém, který se nepřetržitě zajišťuje proti dočasné ztrátě. Poplatky a distribuce tokenů YieldBasis má čtyři hlavní tokeny, které definují jeho motivační systém: ybBTC: Nárok na 2x pákový BTC / crvUSD LP Vsazené ybBTC: Vsazená verze emisí earning token YB: Token nativního protokolu veYB: Hlasování uzamčeno YB, udělení práv na správu a vylepšené odměny Všechny transakční poplatky generované z poolu BTC/crvUSD jsou rozděleny: 50 % jde uživatelům (sdíleno mezi nevsazenými držiteli ybBTC a veYB) 50% návratnost protokolu na financování mechanismu rebalancování Vrácení 50 % rebalancovacího poolu zajišťuje, že nedojde k žádným výzvám k likvidaci z důvodu nedostatku arbitráží, kteří by pool vyrovnali; Dohoda se tedy uzavírá sama o sobě s využitím 50 % z poplatku za dohodu. Zatímco zbývajících 50 % přidělených uživatelům je sdíleno mezi nevsazené ybBTC a veYB governance, a to na základě dynamického rozdělení. Stručně řečeno, protokol sleduje výši vsazených ybBTC a upravuje poplatky, které může každý držitel (nevsazené ybBTC a veYB) vydělat, pomocí následujícího vzorce: Když nikdo není vsazen (s = 0) To znamená, že ₐ = = 10 %, držitelé veYB obdrží pouze malou část (10 %) a nevsazení držitelé ybBTC obdrží zbytek (90 %). Když jsou všichni vsazeni (s = T) Proto, ₐ = 100 %, držitelé veYB obdrží plné poplatky na straně uživatele, protože nikdo nezůstává, aby vydělával na transakčních poplatcích. Když je stakována polovina nabídky (s = 0,5 T), zvyšuje se poplatek za správu (≈ 36,4 %), veYB dostává 36,4 % a nevsazení držitelé se dělí 63,6 %. Držitelé vsazených ybBTC dostávají emise YB, které lze uzamknout ve veYB po dobu minimálně 1 týdne a maximálně 4 let. Držitelé vsazených ybBTC si mohou uzamknout emise, které dostávají, a využívat tak poplatky i emise jako držitelé veYB, čímž se vytvoří efekt setrvačníku, který jim umožní vydělávat z protokolu maximální poplatky, jak je znázorněno v tabulce níže. Od svého spuštění má yieldbasis několik zajímavých statistik: Celkový objem obchodů dosáhl 28,9 milionu USD Na rebalancování bylo vynaloženo více než 6 milionů dolarů Vzniklé výdaje přesahující 200 000 USD. Osobní myšlenky YieldBasis představuje jeden z nejinovativnějších návrhů v poskytování likvidity od původního modelu stabilního swapu společnosti Curve. Kombinuje osvědčené mechanismy; Tokenomika úschovy hlasovacích práv, automatické rebalancování a poskytování likvidity s pákovým efektem jsou začleněny do nového rámce, který by mohl stanovit další standard pro kapitálově efektivní výnosové strategie. Vzhledem k tomu, že jej postavili stejní lidé, kteří stojí za Curve, není optimismus trhu překvapivý. S více než 50 miliony dolarů ve financování a bazény, které se okamžitě zaplní, investoři jasně sázejí na jeho budoucí spuštění tokenů. Přesto je produkt v rané fázi. Relativně stabilní povaha BTC z něj činí ideální testovací aktivum, ale mohl by zpochybnit mechanismy rebalancování, pokud budou obchodní páry s vysokou volatilitou zavedeny příliš brzy. Jak již bylo řečeno, základ vypadá pevně, a pokud se model podaří bezpečně škálovat, mohl by otevřít zcela novou hranici výnosů pro poskytovatele likvidity DeFi.