Cours de Huma Finance

Analyse comparative de l'infrastructure de crédit on-chain et de PayFi @humafinance est évalué comme le protocole PayFi, le seul parmi les trois projets à avoir mis en œuvre un véritable système de crédit on-chain. Ce projet a enregistré un volume total de transactions de 7,1 milliards de dollars et fournit une infrastructure financière structurée axée sur les paiements. @multiplifi est une plateforme d'optimisation des revenus utilisant une stratégie delta neutre, se concentrant sur la génération de revenus par le biais de couvertures neutres au marché plutôt que par des fonctionnalités de prêt. @turtledotxyz est un système de distribution d'incitations à la liquidité fonctionnant hors chaîne, n'ayant pas de fonction de crédit propre et adoptant un modèle qui suit la liquidité des protocoles partenaires et ne distribue que des récompenses. En conséquence, Huma construit une infrastructure financière substantielle, tandis que Multipli et Turtle Club jouent un rôle d'optimisation des revenus auxiliaire. Le système de Huma Finance est composé de six couches modulaires, divisées en chaînes rapides, stablecoins, garde, conformité réglementaire, finance et applications. Chaque couche combine des paiements on-chain basés sur Solana et des évaluations de crédit hors chaîne, avec un agent d'évaluation (EA) qui évalue la solvabilité sur la base de plus de 300 indicateurs de données. La gestion des risques est réalisée par un système de tranches en priorité et en subordination, des obligations futures garanties et des modèles de garantie basés sur des actifs réels. Le taux de défaut de base de Huma est inférieur à 1 %, et des procédures de restructuration rapides et un mécanisme de liquidation sont en place. Multipli utilise une stratégie minimisant le risque de marché par le biais de positions delta neutres, sans structure d'évaluation de crédit traditionnelle. Les principaux facteurs de risque sont l'échec des échanges ou le risque de mouvement de couverture, et pour atténuer ces risques, des modèles de risque basés sur des tests de stress et des délégations de garantie sont appliqués. Ils visent un rendement de 8 % à 35 % et mènent des opérations stratégiques par le biais de partenariats institutionnels avec des entreprises comme Nomura et Pasaran. Turtle Club, avec une structure hors chaîne sans aucune fonction de prêt, évite les risques de contrats intelligents tout en offrant des incitations à la liquidité basées sur des récompenses aux participants. Les utilisateurs peuvent obtenir des revenus supplémentaires sur leurs positions existantes sans avoir à déposer leurs actifs séparément. En termes de paiements et de règlements, Huma Finance prend en charge les paiements en temps réel basés sur USDC et met en œuvre des règlements T+0 ou T+1 sur les réseaux Solana et Stellar. Grâce à une collaboration avec Arf, ils traitent des paiements d'un montant de 197 millions de dollars par mois, montrant une grande efficacité dans les domaines des transferts et du financement commercial. Multipli adopte une structure de distribution des revenus en fonction du moment de la clôture de la stratégie plutôt que de se concentrer sur les paiements, avec une liquidité réalisée dans un délai de 7 à 14 jours. Turtle Club n'a pas de fonction de paiement et distribue des incitations sous forme de campagnes hors chaîne. En termes d'efficacité du capital, Huma traite des transactions d'une valeur de 500 à 700 millions de dollars par mois avec un dépôt d'environ 140 millions de dollars, atteignant un ratio de transactions par rapport à la TVL de 0,20 à 0,28. Les déposants obtiennent un rendement réel d'environ 9 à 10 %, et les revenus proviennent des frais de paiement financiers. Le total des dépôts de Multipli est limité à environ 50 000 dollars, mais il est estimé que le volume d'investissement institutionnel est plus élevé. Turtle Club maintient une TVL d'environ 6,5 à 12,4 millions de dollars centrée sur les campagnes, offrant aux fournisseurs de liquidité des rendements basés sur des récompenses de 5 à 50 %. Huma Finance collabore avec Circle, Visa, Fireblocks, etc., pour construire un écosystème financier de paiement substantiel, et le jeton HUMA basé sur Solana est listé sur les principales bourses. Multipli a reçu un investissement de 21,5 millions de dollars de Pantera et Sequoia et est en train de se développer principalement autour des institutions. Turtle Club a attiré des investissements de ConsenSys et Nomura, et opère un système de récompense de liquidité sans dépôt grâce à l'intégration de plus de 45 protocoles et API. Les différences entre les trois projets sont claires. Huma Finance a mis en œuvre de manière complète une infrastructure de crédit on-chain et de paiement financier, tandis que Multipli se concentre sur la maximisation des revenus institutionnels par le biais d'une stratégie neutre au marché, et Turtle Club se concentre sur le renforcement des incitations à la liquidité. En conséquence, seul Huma fonctionne comme un protocole PayFi ayant construit un véritable système de prêt et de crédit, tandis que les deux autres projets jouent un rôle auxiliaire d'optimisation des revenus et de renforcement de la liquidité.

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