Pada pertengahan Oktober, proyek telah menghabiskan lebih dari $1,40 miliar untuk pembelian kembali pada tahun 2025, rata-rata ~$145,9 juta per bulan. Secara khusus, paruh kedua tahun ini dipercepat secara signifikan: pengeluaran buyback dari Juli dan seterusnya meningkat ~85% bulan-ke-bulan 1- Di mana, Hyperliquid benar-benar dominan. Mereka menghabiskan $644,64 juta untuk membeli kembali token $HYPE - setara dengan 46% dari seluruh pasar pembelian kembali pada tahun 2025, hampir sama dengan gabungan 9 proyek besar berikutnya. => Sekitar 21,36 juta #HYPE (~2,1% dari total pasokan) telah ditebus, rata-rata $65,5 juta/bulan, rata-rata $30,18/token. 2- LayerZero menempati peringkat ke-2 dengan pembelian kembali $150 juta (~5% dari pasokan $ZRO). => Harga pembelian rata-rata ~$3. Namun, LayerZero bersikeras bahwa ini hanya satu kali, bukan program berulang => kemungkinan dilampaui oleh proyek dengan "aliran pendapatan nyata". Harga token ZRO tetap negatif 3- Pumpfun menempati peringkat ke-3 dengan $138.17M, rata-rata $40.47M/bulan, memperoleh ~3% dari total pasokan dengan harga rata-rata $0.0046 per $PUMP 4- Raydium ($RAY) – satu-satunya proyek yang mempertahankan pembelian kembali berkala & pembakaran mulai tahun 2022, menghabiskan $100,35 juta. *Saya melihat pembelian kembali dengan sebagian besar proyek sebagai berita untuk mempertahankan pemegang sebagai hal utama, jika arus pendapatan habis, pembelian kembali menjadi "membakar uang untuk mempertahankan harga" - tidak berbeda dengan pembelian kembali saham di era dotcom. Sebaliknya, untuk proyek dengan arus kas riil (seperti Hyperliquid), pembelian kembali menjadi senjata nilai jangka panjang. - Apa pendapat Anda?