O DeFi da TON está pronto para liderar uma verdadeira revolução financeira?

A seguir, uma postagem de convidado e opinião de Slavik Baranov, CEO da STON.fi Dev.

Do fenômeno dos jogos à ambição financeira

Em 2024, a blockchain TON se tornou um dos ecossistemas mais comentados em criptomoedas - não por causa de um protocolo DeFi inovador, mas graças à ascensão meteórica de jogos virais de toque para ganhar no Telegram. Títulos como Hamster Kombat e Notcoin atraíram milhões praticamente da noite para o dia, elevando as carteiras ativas diárias para quase 2 milhões em setembro.

O aumento provou que a TON pode integrar usuários em um ritmo que poucas blockchains podem igualar. Mas também expôs a fragilidade da adoção impulsionada pelo hype: muitos jogadores vieram em busca de recompensas rápidas e saíram quando os incentivos terminaram. O capital especulativo – fluido e oportunista por natureza – seguiu o mesmo caminho.

Os jogos mostraram o alcance da TON. Mas eles nunca foram feitos para ser a base de uma revolução financeira.

O impacto duradouro do ciclo de hype

O tempo de espera pós-jogo não foi um colapso; foi uma reinicialização. Em janeiro de 2024, antes do boom dos jogos, a TON tinha uma média de 26.000 carteiras ativas diárias. Depois que a poeira baixou, a atividade se estabilizou em 100.000-200.000 - um múltiplo de sua base pré-hype.

Ainda mais importante, os fluxos de desenvolvedores e usuários semearam o crescimento em todo o ecossistema. O número de protocolos DeFi na TON aumentou de 35 para 67 em 2024 - um aumento de 91%. Essa expansão reflete uma mudança gradual no foco de promoções de curta duração para infraestrutura financeira duradoura.

Construindo o cenário DeFi da TON

O setor DeFi da TON agora abrange trocas de tokens, staking e empréstimos. No início de 2024, o EVAA foi lançado como o primeiro protocolo de empréstimo. No final do verão, o protocolo AMM STON.fi atingiu quase US$ 400 milhões em liquidez. Hoje, os líderes por valor total bloqueado (TVL) são o protocolo de staking líquido Tonstakers e o protocolo de swap STON.fi, refletindo a preferência do usuário por serviços essenciais de alta liquidez.

Alimentado pela empolgação relacionada aos jogos, o valor total bloqueado (TVL) em toda a rede atingiu o pico de US$ 1,1 bilhão em julho de 2024. Mas quando os programas de incentivo terminaram, o TVL caiu para cerca de US$ 600 milhões no início de 2025 e agora está perto de US$ 400 milhões.

Esses movimentos sugerem que parte da liquidez da TON foi influenciada pela dinâmica do mercado de curto prazo. Os fundos tendiam a fluir durante períodos de rendimentos atraentes e gradualmente diminuíam à medida que essas oportunidades diminuíam.

No final de 2024, a TON tinha quase 38 milhões de endereços, mas a criação de novas carteiras caiu drasticamente - de 724.000 por dia no outono para apenas 33.000 no início de 2025. Enquanto isso, o staking emergiu como um porto seguro: cerca de 790 milhões de TON estão atualmente em staking, concentrando liquidez em protocolos de camada base de baixo risco.

Por que a revolução ainda não aconteceu

Em comparação com Ethereum ou Solana, a profundidade de liquidez e a gama de produtos da TON ainda estão se desenvolvendo. Parte dessa diferença decorre de seu design subjacente. A arquitetura da TON foi criada com escalabilidade massiva em mente, levando a uma infraestrutura tecnicamente elegante, mas mais complexa para os desenvolvedores.

Os contratos inteligentes no TON usam uma linguagem de baixo nível e muitos componentes principais exigem construção do zero, o que pode ter contribuído para um ritmo mais gradual de desenvolvimento do DeFi em seus primeiros anos.

A compensação? O desenvolvimento de baixo nível pode produzir soluções mais eficientes e resilientes ao longo do tempo. A equipe principal da TON está reduzindo ativamente o atrito para os construtores, abrindo caminho para um crescimento mais rápido.

Outro fator é a dependência do ecossistema do Telegram. Por um lado, essa integração dá à TON acesso direto a mais de 1 bilhão de usuários e utilidade tangível – desde 2024, os proprietários de canais do Telegram podem receber pagamentos de receita de anúncios em TON. Por outro lado, cria um único ponto de exposição: qualquer interrupção no Telegram afeta instantaneamente o TON.

Por enquanto, muitos usuários comuns ainda veem os miniaplicativos do Telegram como jogos casuais, em vez de ferramentas financeiras. Sem ampliar além dos casos de uso de entretenimento, o apelo da TON ao capital institucional permanece restrito.

Desbloqueando o potencial DeFi da TON

O caminho a seguir é claro: expandir além dos ciclos de hype e fornecer serviços financeiros de mercado de massa perfeitamente integrados à experiência do Telegram.

Isso pode significar:

• Pagamentos sem atrito – envio de criptomoedas em um bate-papo do Telegram tão facilmente quanto uma mensagem de texto.
• Utilidade diária – pagamento de bens, serviços ou contas de restaurantes em tokens baseados em TON.
• Empréstimos acessíveis – oferta de microempréstimos e soluções de crédito em regiões mal atendidas pelos bancos.

Se bem executados, esses casos de uso podem transformar a TON de um fenômeno viral de jogos em uma interface primária para a adoção global de criptomoedas.

Sinais de confiança institucional

O investimento institucional já está validando o potencial da TON. Em março de 2024, grandes players, incluindo Sequoia Capital, Draper Associates, Kingsway, CoinFund, Ribbit e Skybridge, investiram na Toncoin.

Em janeiro de 2025, a Zodia Custody (uma subsidiária do Standard Chartered) anunciou suporte ao padrão de token Jetton da TON, permitindo que bancos e grandes investidores mantenham e gerenciem com segurança os ativos da TON. E em julho de 2025, a The Open Platform - desenvolvedora de protocolos e aplicativos baseados em Telegram construídos na TON - garantiu US$ 28,5 milhões com uma avaliação de US$ 1 bilhão dos principais fundos Ribbit Capital e Pantera Capital.

Conclusão: do potencial à realidade

O crescimento explosivo de 2024 provou que combinar o alcance do Telegram com os recursos do blockchain pode mover os mercados. Mas a verdadeira transformação virá apenas quando a TON evoluir de uma rampa alimentada por hype para um ecossistema financeiro robusto.

Os fundamentos estão em vigor: uma base de desenvolvedores crescente, melhoria da infraestrutura e distribuição sem precedentes por meio do Telegram. Se o setor DeFi da TON puder simplificar a experiência do usuário e fornecer serviços essenciais e sob demanda onde os usuários já estão, ele não apenas participará do futuro das finanças digitais - poderá ajudar a defini-lo.

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