EURC價格

穩定幣終於在西方達到了產品市場契合度。 雖然穩定幣在整個發展中國家得到了相當大的使用和影響，但由於監管不明確和現有數位支付基礎設施的實力，美國、英國和歐洲在真正的市場採用方面落後，尤其是在歐洲和英國。 不過現在，在 2025 年，國會於 7 月頒布了《GENIUS 法案》，Stripe 和 Paradigm 於 9 月初推出了專注於支付的鏈 Tempo。 新法律為與美元挂鉤的代幣建立了第一個聯邦許可制度，Stripe 的合作夥伴 Paradigm 將 Tempo 描述為一個穩定幣優先的網路，專為工資單、匯款、市場支付和機器對機器用例而設計。 根據 Latham & Watkins 和 WilmerHale 的簡報，GENIUS 強制提供現金和短期國債的全額準備金支援，每月披露準備金，並根據聯邦法律將許可支付穩定幣定為非證券，同時將監督權歸於銀行監管機構和非銀行 OCC。 該法規禁止發行人向持有人支付利息，但市場正在分銷場所測試「獎勵」結構，從而形成一條政策斷層線，並被《連線》雜誌和銀行政策研究所和 ABA 銀行雜誌等銀行業行業組織標記。 發行人破產的持有人有一個超級優先權，這一變化保護了贖回，但可能會限制重組。 麥肯錫將當前現實世界的穩定幣活動定為每天約 20 至 300 億美元，並概述了隨著商家接受度和 B2B 支付在低費用軌道上擴大，三年內至少達到 2500 億美元的路徑。 同一項工作引用了 Solana 上的亞美分、第二最終性轉帳作為參考成本速度基準。 與此同時，Visa 和萬事達卡已將結算轉移到更深的堆棧中：Visa 在 7 月增加了 EURC 和新鏈，萬事達卡於 8 月向 EEMEA 的收單機構開放了 USDC 和 EURC 結算。 穩定幣採用 接受和支付的簡單 S 曲線將未來 12-36 個月置於焦點。 根據 Nilson Report 和 CSP Daily News 的數據，2024 年美國的刷卡購買量約為 11.9 萬億美元，商家手續費總額為 1872 億美元，平均約為 1.57%。 如果其中 5% 的支出以 10 個基點的總成本遷移到穩定幣結帳，那麼每年的商家節省將接近 88 億美元。 在較輕的 2 個基點網路費用下，10% 的遷移每年將釋放超過 170 億美元。 這些數位忽略了延遲和外匯優勢，這對跨境很重要。 在浮動方面，國債市場數學將發行人經濟學納入利息禁令之下。 由於三個月期票據收益率接近 4%，到 2028 年穩定幣流通量達到 2 萬億美元（財政部的 TBAC 材料和政策覆蓋範圍中提到的情景）將使儲備金總收益率下降約 800 億美元。 由於發行人無法直接支付利息，因此可以獲得資金合規性、運營和合作夥伴激勵，而交易所的“獎勵”計劃則測試與最終使用者分享的金額（如果有的話）。 因此，發行人捕獲的凈息差範圍很廣，但即使捕獲 25% 至 50%，如果流通量達到 2 萬億美元，則意味著每年 20 至 400 億美元。 穩定幣收入預測 輸送量預測錨定網路端。 到 2028 年，以每天 2500 億美元的速度計算，年化結算量將超過 90 萬億美元。 1 到 3 個基點的網路收入將轉化為 9 至 270 億美元的年度 L1 或 L2 收入，而 10 個基點意味著約 910 億美元，儘管考慮到麥肯錫和 Visa 的 Solana 技術工作所提到的每次轉帳成本低於一美分，今天的開放帳本支付費用集中在較低的單基點範圍附近。 這種差距為通過帳戶抽象、欺詐控制和合規服務而不是原始交易費用來積累價值捕獲留下了空間。 贏家和輸家將取決於監管契合度、法定覆蓋範圍和企業整合。 USDC 和 EURC 將從已經存在的網路和卡計劃結算鉤子中獲益，而 PYUSD 位於消費者支付的錢包邊緣。 銀行發行的代幣可以吸引 B2B 結算，其中財務團隊希望通過銀行擔保進行當日現金會計，儘管跨境覆蓋範圍和開發人員工具仍然是障礙。 Tempo 的宣傳針對企業支付規模，與人工智慧、銀行和電子商務領域的指定設計合作夥伴合作。 與此同時，由於成本和工具的原因，Solana 和Base在傳輸量中佔據了不斷增長的份額，這一趨勢反映在 Artemis 和 Chainalysis 數據集中。 近期的限制是碎片化，Chainalysis 在數百種穩定幣中跟蹤了碎片化，即使自上而下的流動集中在 USDT 和 USDC。 Visa 和萬事達卡繼續構建集成。 大局觀 巨集觀背景表明，即使沒有消費者收益率，浮動量也會更大。 TBAC 7 月份的簡報類比了穩定幣儲備需求，增加了前端國債買家基礎，而 GENIUS 儲備規則將大多數資產鎖定在現金和 93 天以下的票據中。 根據 DeFiLlama 的數據，穩定幣市值已經超過 2850 億美元，並且隨著日常效用通過卡網路結算和鏈上工資單試點的擴展，到 2020 年代後期，穩定幣的流通量不再僅僅取決於加密貨幣交易週期。 歐洲央行呼籲對外國穩定幣採取保障措施，這凸顯了全球政策將影響流通量的位置以及哪些貨幣的份額。 風險仍然很明顯。 獎勵的變通方法引起了 BPI 和 National Law Review 貢獻者等銀行團體的抵制，並且可能會在後續立法中受到限制，從而改變用戶層面的激勵措施。 破產持有人的優先權降低了使用者的擠兌風險，但可能會增加發行人的解決成本，從而提高進入壁壘。 制裁和反洗錢的合規性將增加固定開銷，有利於規模化的發行人和網路。 這些限制強化了為什麼上面建模的接受率應該被視為隨著競爭加劇而壓縮的範圍，以及為什麼企業集成而不是原始輸送量將決定獲利率。 意想不到的後果可能會將較小的發行人排除在外。 近期的觀察名單很簡單：Visa 和 Mastercard 在試點之外推出穩定幣結算生產，第一個 Tempo 驅動的商家和工資流，以及財政部在 GENIUS 下實施許可、披露和儲備金構成的指導。 如果麥肯錫的輸送量路徑成立，那麼費用數學和浮動數學一起解釋了為什麼穩定幣現在在速度和成本上與銀行卡和銀行電匯直接競爭，到 2028 年，每天的結算量將達到 2500 億美元。 穩定幣發現產品市場適合的帖子現在可以看到每天 $250B，華爾街知道它首先出現在 CryptoSlate 上。