Cena Terra

Kluczowe wnioski: Złoto było najbardziej stabilnym aktywem, utrzymującym swoją wartość podczas każdego kryzysu i najszybciej odbudowującym się przy bardzo niskiej zmienności. Akcje gwałtownie spadły, ale szybko odbiły się od dna, do czego przyczyniło się wsparcie rządowe i poprawa zaufania, gdy panika się skończyła. Bitcoin nie był prawdziwą bezpieczną przystanią, mocno upadał w kryzysach, ale później dostarczał największych odbić – z wyjątkiem 2022 roku, kiedy krachy Terra, Voyager i FTX spowolniły jego odbudowę. Ogólnie rzecz biorąc, złoto najlepiej chroni podczas kryzysów, akcje odbudowują się dzięki wsparciu, a Bitcoin radzi sobie najmocniej, gdy rynki się uspokajają. Ceny kryptowalut ostatnio spadły po nowych groźbach taryfowych w USA, a Bitcoin spadł o około 10% w ciągu jednego dnia. Aby sprawdzić, które aktywa najlepiej radzą sobie w czasach takich jak obecne, przyjrzeliśmy się czterem minionym kryzysom – krachowi COVID-19 (2020), szokowi podwyżce stóp procentowych (2022), stresowi bankowemu w USA (2023) i szokowi taryfowemu (kwiecień 2025). Porównaliśmy złoto, Bitcoin i indeks S&P 500, aby dowiedzieć się, który z nich chroni wartość i zapewnia wyższe zyski w późniejszym czasie. Każdy kryzysowy początek i dołek był naznaczony największymi spadkami i skokami indeksu strachu VIX na S&P 500. Z naszej analizy wynika, że w trzech z czterech kryzysów złoto najlepiej radziło sobie podczas paniki, ale Bitcoin osiągnął najsilniejsze ogólne zyski po ustabilizowaniu się rynków. Oto, co wydarzyło się w każdym kryzysie i jak poradziły sobie te trzy aktywa. Spis treści W tym artykule Kryzys związany z COVID-19, marzec 2020 r. Oto, co wydarzyło się po katastrofie Wniosek: co działało lepiej jako bezpieczna przystań Szok związany z podwyżką stóp procentowych w 2022 r. Wniosek: co działało lepiej jako bezpieczna przystań Regionalne napięcia bankowe w USA, marzec 2023 r. Wniosek: co działało lepiej jako bezpieczna przystań Szok taryfowy w handlu, początek kwietnia 2025 r. W tym artykule Kryzys związany z COVID-19, marzec 2020 r. Oto, co wydarzyło się po katastrofie Wniosek: co działało lepiej jako bezpieczna przystań Szok związany z podwyżką stóp procentowych w 2022 r. Wniosek: co działało lepiej jako bezpieczna przystań Regionalne napięcia bankowe w USA, marzec 2023 r. Wniosek: co działało lepiej jako bezpieczna przystań Pokaż pełny przewodnik Szok taryfowy w handlu, początek kwietnia 2025 r. Kryzys związany z COVID-19, marzec 2020 r. Podsumowując: Złoto było najlepszą bezpieczną przystanią, wykazującą najmniejszą stratę i najszybsze odbudowanie. Bitcoin spadł najmocniej, ale później przyniósł największy ogólny wzrost, znacznie przewyższając zarówno złoto, jak i S&P 500. W związku z globalnym rozprzestrzenianiem się COVID-19 12 marca 2020 r. Stany Zjednoczone ogłosiły stan wyjątkowy, wywołując obawy przed zakłóceniami systemowymi. Światowe rynki zareagowały jedną z najostrzejszych i najszybszych wyprzedaży we współczesnej historii. Tego dnia S&P 500 spadł o 9,5% w ciągu jednej sesji, co jest największym jednodniowym spadkiem od 1987 roku. Indeks VIX wzrósł powyżej 75, sygnalizując skrajny strach inwestorów. Indeks S&P 500 zamknął się na poziomie 2.480,64 pkt., formalnie wchodząc w rynek niedźwiedzia i wyznaczając prawdziwy punkt zwrotny paniki. Wymuszone likwidacje odbiły się szerokim echem na akcjach, towarach, kredytach i kryptowalutach. Oto, co wydarzyło się po katastrofie S&P 500: Odzyskany poziom z 12 marca w ciągu 3 dni. Do sierpnia 2020 r. w pełni powrócił do maksimów sprzed kryzysu. Złoto: Odbiło się w ciągu 3 dni i kontynuowało stałą wspinaczkę, zyskując +17% w ciągu następnych sześciu miesięcy. Bitcoin: Potrzebował około 2 miesięcy, aby odzyskać poziomy z 12 marca, ale ostatecznie przyniósł najsilniejsze odbicie, wzrastając o +220% do września 2020 r. Poniższa tabela przedstawia wyniki indeksu S&P 500, Bitcoina i złota – ile dni zajęło im powrót do poziomu z lutego i marca oraz ich skumulowane zwroty jeden, trzy i sześć miesięcy po osiągnięciu dna rynku. Kryzys rozpoczyna się 12 marca 2020 r. Wniosek: co działało lepiej jako bezpieczna przystań Złoto wykazało najmniejsze obsunięcie kapitału i najniższą zmienność w warunkach kryzysowych. Utrzymał swoją wartość, gdy rynki spadały i szybko odzyskał poziom sprzed kryzysu. Akcje (S&P 500) doświadczyły gwałtownej zmienności i gwałtownych spadków, ale najszybciej skorzystały ze wsparcia politycznego. Znajdowały się między złotem a Bitcoinem, podatne na panikę, ale zdolne do szybkiego odbicia. Podczas paniki Bitcoin zachowywał się bardziej jak aktywo o wysokim ryzyku beta, ponosząc poważne straty w ciągu dnia. Jednak po przywróceniu płynności przyniosła ona najsilniejsze bezwzględne zyski w fazie ożywienia. W kolejnych miesiącach BTC osiągnął lepsze wyniki zarówno od złota, jak i akcji. Szok związany z podwyżką stóp procentowych w 2022 r. Podsumowując: Złoto ponownie okazało się najbardziej niezawodnym zabezpieczeniem, pozostając stosunkowo stabilnym i kończąc dzień wyżej po sześciu miesiącach. Bitcoin działał jako aktywo wysokiego ryzyka, spadając o ponad 50% i odbudowując się dopiero później, po poważnych krachach, takich jak Terra, Voyager i FTX. Akcje powoli odbijały się od dna dzięki wsparciu politycznemu. W 2022 r., po dekadzie niskich stóp procentowych i luzowania ilościowego, inflacja w USA przekroczyła 8%, osiągając poziomy nienotowane od początku lat 80. W odpowiedzi Rezerwa Federalna zainicjowała agresywny cykl podwyżek stóp procentowych, który rozpoczął się 16 marca 2022 r. od podwyżki o 25 punktów bazowych, pierwszej od 2018 r. W całym 2022 roku S&P 500 spadł o prawie 25% od styczniowego szczytu, a jego oficjalny dołek cyklu miał miejsce 12 października 2022 r. (3 577,03). Rentowność amerykańskich 10-letnich obligacji wzrosła powyżej 4%, najwyższego poziomu od 2008 roku. Bitcoin spadł o ponad 50% w stosunku do poziomów z marca. Spadek pogłębił się później przez szereg niepowodzeń, w tym upadek Terra i Luny, niewypłacalność Voyagera, a później w tym samym roku upadek FTX. Przeanalizowaliśmy wyniki od początku kryzysu (16 marca 2022 r.) do dna rynku (12 października 2022 r.) oraz w kolejnych punktach kontrolnych jeden, trzy i sześć miesięcy po dołku. Poniżej znajduje się indeksowana reakcja cenowa (100 = 16 marca 2022 r.). Bitcoin wykazał najgłębszy spadek i największe odbicie od dołka, ale po sześciu miesiącach pozostał poniżej poziomu z początku kryzysu. Złoto zapewniło najbardziej stabilną ścieżkę i było jedynym aktywem powyżej poziomu CS po sześciu miesiącach. Zrealizowana zmienność Bitcoina była o rząd wielkości wyższa niż złota. Zmienność złota pozostała niska. Wniosek: co działało lepiej jako bezpieczna przystań S&P 500: Chociaż indeks odbił się od październikowego dołka, sześć miesięcy później nadal był notowany poniżej poziomu z marca 2022 r. Zmienność utrzymywała się w przedziale 30–40% – znacznie powyżej norm sprzed 2020 r. – co pokazuje, jak bardzo akcje są zależne od wsparcia monetarnego. Złoto: Złoto osiągało lepsze wyniki jako aktywa defensywne. Jego spadek o 13,7% był łagodniejszy niż w przypadku akcji, ale nadal godny uwagi. Początkowo pod presją rosnących realnych rentowności, później skorzystał z popytu na bezpieczną przystań i akumulacji ze strony banków centralnych. Do kwietnia 2023 r. złoto wzrosło o 4,7% powyżej poziomu z marca 2022 r., potwierdzając jego wartość jako częściowego zabezpieczenia po ustabilizowaniu się oczekiwań dotyczących podwyżek stóp procentowych. Bitcoin: Upadek Bitcoina o 53,4% podkreślił jego ekstremalną wrażliwość na wypłatę płynności. Korelacja z akcjami wzmocniła się w 2022 r., ponieważ kryptowaluty zachowywały się jak lewarowane aktywa ryzyka technologicznego. Pogorszenie koniunktury zostało później wzmocnione przez serię awarii – począwszy od Terra i Luny w maju, a następnie Voyagera i ostatecznie FTX. Podczas gdy BTC odbił się o 58,6% od październikowego dna, do kwietnia 2023 r. pozostał 26% poniżej ceny z marca 2022 r. Regionalne napięcia bankowe w USA, marzec 2023 r. Podsumowując: Złoto najlepiej radziło sobie jako krótkoterminowe zabezpieczenie, utrzymując wartość przez cały okres paniki. S&P 500 odbił się od dna w ciągu jednego dnia, podczas gdy Bitcoin rósł jeszcze szybciej, ale wykazywał większą zmienność. W marcu 2023 r. przez kilka dni trwał skoncentrowany epizod napięć w amerykańskich bankach regionalnych. Sekwencja wydarzeń – Silicon Valley Bank, Signature Bank, a wcześniej Silvergate – wywołała gwałtowną uwagę rynku i krótkie, ale intensywne napięcie w sektorze finansowym. Kryzys rozpoczął się 10 marca 2023 r., kiedy publiczne doniesienia o trudnej sytuacji Silicon Valley Bank i runach depozytowych wyznaczyły punkt zwrotny paniki. Do 13 marca 2023 r. indeks S&P 500 osiągnął najniższe zamknięcie w ostrym oknie, wyznaczając dno rynkowe w tym epizodzie. W przeciwieństwie do systemowych kryzysów płynności, zdarzenie to miało charakter sektorowy (banki regionalne, ucieczka depozytów, obawy przed zarażeniem), a organy regulacyjne podjęły szybkie działania, aby ograniczyć efekt domina. Indeks S&P 500 wykazał jedynie niewielki spadek, indeks VIX wzrósł do połowy lat 20., złoto wzrosło jako krótkoterminowe zabezpieczenie, a Bitcoin poszedł w górę przed dnem S&P, wykazując asynchroniczną reakcję w stosunku do akcji. Oto kluczowe wskaźniki zamknięcia dnia dla S&P 500, złota i Bitcoina, zakotwiczone w początku kryzysu (CS) 3 marca 2023 r. i wykorzystujące dno S&P (13 marca 2023 r.) jako dno wydarzenia dla porównywalności. Wniosek: co działało lepiej jako bezpieczna przystań Indeks S&P 500. Szeroki indeks szybko odrobił straty, odzyskując swój kryzysowy poziom z początku sesji giełdowej po dołku. Szybkie, ukierunkowane reakcje regulacyjne i Rezerwy Federalnej ograniczyły efekt domina i wsparły szybką stabilizację rynku. Złoto. Złoto działało jako krótkoterminowe aktywo bezpieczeństwa w czasie kryzysu. Zanim indeks S&P 500 osiągnął najniższy punkt, złoto było już notowane wyżej niż na początku kryzysu i nadal wykazywało dodatnie zwroty w kolejnych miesiącach. Jego stabilna cena sprawiła, że stał się najbardziej niezawodną krótkoterminową bezpieczną przystanią i pomógł utrzymać wartość przez cały okres ożywienia. Bitcoina. Bitcoin nie działał jako tradycyjna bezpieczna przystań podczas kryzysu. Zanim S&P 500 osiągnął najniższy punkt, BTC był już notowany wyżej i zyskał około 49% w następnym miesiącu. To pokazuje, że kryptowaluty poruszały się na własnej osi czasu, niezależnie od rynku akcji. Podczas gdy Bitcoin gwałtownie wzrósł, jego duże wahania cen udowodniły, że zachowuje się bardziej jak aktywo wysokiego ryzyka niż stabilne schronienie w krótkich szokach rynkowych. Podsumowując: Złoto pozostało najbardziej stabilnym aktywem podczas szoku, podczas gdy Bitcoin osiągnął najlepsze wyniki po nim, odnotowując najwyższe sześciomiesięczne zwroty. Akcje szybko odrobiły straty, gdy niepewność polityczna zniknęła. 2 kwietnia 2025 r. rząd USA ogłosił nowe cła i środki handlowe. Rynki zareagowały natychmiast – inwestorzy zaczęli obawiać się wolniejszego wzrostu, wyższej inflacji i możliwych działań odwetowych. W ciągu następnych dwóch dni światowe akcje gwałtownie spadły, a S&P 500 wyraźnie spadł. Indeks VIX skoczył do 45 punktów, wskazując na silny wzrost strachu i krótkoterminowej niepewności na rynku. Akcje były głównymi przegranymi w ujęciu procentowym w najostrzejszych dniach. Złoto zasadniczo nie zmieniło się lub nieznacznie spadło w tym samym dwudniowym oknie (kupujący i sprzedający równoważyli popyt na bezpieczną przystań i presję na stopy procentowe/realną rentowność). Bitcoin i kryptowaluty wykazywały idiosynkratyczne zachowanie w ciągu dnia i nie służyły jako konsekwentne krótkoterminowe zabezpieczenie w tym epizodzie (kryptowaluty poruszały się asynchronicznie i były pod wpływem własnych przepływów). Wniosek: co działało lepiej jako bezpieczna przystań S&P 500: Akcje spadły najbardziej zaraz po wiadomościach, a skok indeksu VIX pokazał silny strach na rynku. Po tym, jak rząd doprecyzował swoją politykę, indeks S&P 500 odrobił większość strat w ciągu około dwóch tygodni. Złoto: Złoto początkowo pozostało w większości bez zmian. Jest to typowe podczas szoków politycznych – ludzie kupują złoto dla bezpieczeństwa, ale wyższe stopy procentowe mogą ograniczyć zyski. Z biegiem czasu złoto zwykle zyskuje, jeśli inwestorzy zachowują ostrożność, a wzrost spowalnia. Bitcoin: W tym okresie Bitcoin poruszał się samodzielnie. Kiedy akcje sięgnęły dna, BTC nie spadł zbytnio i nie zachowywał się jak klasyczna bezpieczna przystań. Zachowywał się bardziej jak ryzykowne aktywo, poruszając się wraz ze zmiennością i oddzielnymi przepływami rynkowymi. Ogólnie rzecz biorąc, podczas tego krótkiego szoku politycznego, złoto było najbardziej stabilnym zabezpieczeniem, akcje spadły najmocniej, ale szybko się odbudowały, a Bitcoin był nieprzewidywalny – a jednak ostatecznie przyniósł największe ogólne zyski, gdy rynki się uspokoiły. Zastrzeżenie: Kryptowaluty to klasa aktywów wysokiego ryzyka. Niniejszy artykuł ma charakter informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej.