Риск продолжительности — это не мем. Это самая недооцененная угроза в DeFi.
Очередь на выход из Ethereum — самый ясный пример.
Она утроилась до 45 дней. Это не просто линия. Это системный риск.

Механика проста. Больше валидаторов хотят выйти, чем протокол может обработать. Это узкое место растягивает время.
Время — это риск. Потому что когда активы не могут двигаться, они не могут очищаться. А рынки наказывают за неподвижность.
stETH занимает 86% рынка LST. Запас $39B. Только $450M глубины AMM.
Пег держится, потому что вступают арбитражные фонды. Но чем дольше очередь, тем слабее арбитраж. В какой-то момент математика перестает работать.
45-дневная блокировка может выглядеть нормально, когда ETH спокоен. Но в период падения 45 дней — это вечность.
Снижение на 3% при 10-кратном кредитном плече стирает 15% капитала. Ликвидации усиливают боль. В DeFi здесь нет легкой подушки.

Чем больше очередь, тем больше средств пытается обойти выходы. Это усугубляет проблему.
То, что выглядит как предохранительный клапан, становится самоподдерживающимся циклом. stETH превращается из залога в обязательство.
2,72 тыс.
10
Содержание этой страницы предоставляется третьими сторонами. OKX не является автором цитируемых статей и не имеет на них авторских прав, если не указано иное. Материалы предоставляются исключительно в информационных целях и не отражают мнения OKX. Материалы не являются инвестиционным советом и призывом к покупке или продаже цифровых активов. Раздел использует ИИ для создания обзоров и кратких содержаний предоставленных материалов. Обратите внимание, что информация, сгенерированная ИИ, может быть неточной и непоследовательной. Для получения полной информации изучите соответствующую оригинальную статью. OKX не несет ответственности за материалы, содержащиеся на сторонних сайтах. Цифровые активы, в том числе стейблкоины и NFT, подвержены высокому риску, а их стоимость может сильно колебаться. Перед торговлей и покупкой цифровых активов оцените ваше финансовое состояние и принимайте только взвешенные решения.