3 самых важных фактора, влияющих на рынки в данный момент: 1. Позиционирование - продолжает быть безумно не в стороне после ликвидации 10 октября. Лонг/шорт смещение в данный момент составляет 39% на Hyperliquid. Финансирование некоторых активов было отрицательным в последние несколько дней. Верю, что в течение следующих нескольких недель мы вернемся к более сбалансированному лонг/шорт смещению, что в основном проявится в виде заявок на крипто-рисковые активы/снятия шортов, что приведет к росту цен. 2. Факторы TradFi и политические факторы остаются самым важным рисковым вектором для криптоактивов: (a) продолжающаяся эскалация между Трампом и Китаем будет ужасна для рынков, но мы знаем, каков план Трампа - эскалировать, применять рычаги, а затем деэскалировать и получить желаемый результат. Ясно, что это продолжающаяся тактика, которую будет использовать администрация, и, следовательно, вероятно, что мы получим какой-то положительный результат в течение следующих 3 недель, особенно с учетом встречи Трампа и Си в Южной Корее в конце месяца. (b) потенциальное замедление производительности, расходов и роста в области ИИ будет негативным для рисковых активов. У нас будут опубликованы отчеты о доходах за 3 квартал в течение следующих нескольких недель, что поможет оценить степень этого риска. (c) В долгосрочной перспективе у вас все еще есть продолжающееся обесценивание фиатных валют (рост предложения M2), большие фискальные дефициты и ожидание цикла снижения ставок, что все это является крайне положительным для рисковых активов. 3. Криптофундаменталы очень сильны. BTC по-прежнему актуален как альтернативное средство хранения ценности по сравнению с фиатом, поскольку правительство США недавно конфисковало $14 млрд BTC и решило не продавать это на рынке. У вас есть ожидаемое регулирование стейблкоинов, продолжающееся принятие криптоинфраструктуры традиционными финансовыми гигантами (Blackrock, Goldman, Stripe), а также множество проектов, генерирующих реальные доходы, торгующихся по привлекательным мультипликаторам дохода с значительными перспективами роста (10 - 40x). Мой вывод заключается в том, что, кроме ухудшения условий, связанных с 2a) и 2b), мы будем расти отсюда. Невозможность этого будет, если лонг/шорт вернется к нейтральному и цены останутся прежними и/или ухудшение 2a) и 2b), где вы защищаете капитал и смотрите на более низкие заявки.