3 yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến thị trường ngay bây giờ: 1. Vị trí - tiếp tục bị lệch lạc một cách điên rồ sau đợt thanh lý ngày 10 tháng 10. Xu hướng L/S hiện tại là 39% trên Hyperliquid. Tỷ lệ tài trợ cho một số tài sản đã âm trong vài ngày qua. Tin rằng trong vài tuần tới, chúng ta sẽ trở lại một xu hướng L/S cân bằng hơn, điều này sẽ thể hiện qua việc đặt giá cho các tài sản rủi ro crypto/loại bỏ các vị thế bán, đẩy giá lên cao hơn. 2. Các yếu tố TradFi & Chính trị vẫn là vector rủi ro quan trọng nhất cho các tài sản crypto: (a) sự leo thang liên tục giữa Trump và Trung Quốc sẽ rất tồi tệ cho thị trường, nhưng chúng ta biết sách lược của Trump là gì - leo thang, áp dụng đòn bẩy, và sau đó giảm leo thang để đạt được kết quả mong muốn. Rõ ràng đây là một chiến thuật đang diễn ra mà chính quyền sẽ sử dụng, và do đó có khả năng chúng ta sẽ có một loại giải pháp tích cực nào đó trong vòng 3 tuần tới, đặc biệt là với cuộc gặp giữa Trump và Tập Cận Bình ở Hàn Quốc vào cuối tháng. (b) một sự chậm lại tiềm năng trong năng suất, chi tiêu và tăng trưởng AI sẽ là một yếu tố tiêu cực cho các tài sản rủi ro. Chúng ta có báo cáo thu nhập Q3 sẽ được công bố trong vài tuần tới, điều này sẽ giúp đánh giá mức độ của rủi ro này. (c) Trong dài hạn, bạn vẫn có sự giảm giá liên tục của các đồng tiền fiat (tăng cung M2), thâm hụt tài chính lớn, và kỳ vọng về một chu kỳ cắt giảm lãi suất, tất cả đều rất tích cực cho các tài sản rủi ro. 3. Các yếu tố cơ bản của crypto rất mạnh. BTC vẫn có liên quan như bao giờ hết như một kho lưu trữ giá trị thay thế cho fiat, với chính phủ Mỹ gần đây đã tịch thu 14 tỷ USD BTC và quyết định không bán ra thị trường. Bạn có quy định về stablecoin sắp tới, sự chấp nhận liên tục của các đường ray crypto bởi các ông lớn TradFi (Blackrock, Goldman, Stripe) cũng như nhiều dự án tạo ra doanh thu thực, giao dịch với các bội số doanh thu hấp dẫn và triển vọng tăng trưởng đáng kể (10 - 40 lần). Kết luận của tôi là ngoài việc điều kiện liên quan đến 2a) và 2b) xấu đi, chúng ta sẽ tiếp tục tăng từ đây. Sự vô hiệu hóa sẽ xảy ra nếu L/S trở lại trung lập và giá giữ nguyên và/hoặc tình hình 2a) và 2b) xấu đi, nơi bạn bảo vệ vốn và tìm cách đặt giá thấp hơn.