Готов ли DeFi от TON возглавить настоящую финансовую революцию?

Ниже приведен гостевой пост и мнение Славика Баранова, генерального директора STON.fi Dev.

От игрового феномена до финансовых амбиций

В 2024 году блокчейн TON стал одной из самых обсуждаемых экосистем в криптовалюте — не из-за новаторского протокола DeFi, а благодаря стремительному росту вирусных игр в Telegram. Такие игры, как Hamster Kombat и Notcoin, привлекли миллионы долларов практически за одну ночь, увеличив количество ежедневных активных кошельков почти до 2 миллионов к сентябрю.

Всплеск доказал, что TON может привлекать пользователей со скоростью, с которой могут сравниться немногие блокчейны. Но это также выявило хрупкость внедрения, вызванного ажиотажем: многие игроки приходили за быстрыми наградами и уходили, когда стимулы заканчивались. Спекулятивный капитал — текучий и оппортунистический по своей природе — пошел по тому же пути.

Игры показали размах TON. Но они никогда не должны были стать основой финансовой революции.

Долгосрочное влияние цикла ажиотажа

Послематчевое перезарядка не было коллапсом, а обнулением. В январе 2024 года, до игрового бума, TON в среднем насчитывал 26 000 активных кошельков в день. После того, как пыль улеглась, активность стабилизировалась на уровне 100 000–200 000 — в несколько раз больше, чем до хайпа.

Что еще более важно, приток разработчиков и пользователей положил начало росту всей экосистемы. Количество DeFi-протоколов на TON выросло с 35 до 67 в 2024 году — рост на 91%. Это расширение отражает постепенное смещение акцента с краткосрочных рекламных акций на устойчивую финансовую инфраструктуру.

Создание ландшафта DeFi TON

Сектор DeFi TON теперь охватывает свопы токенов, стейкинг и кредитование. В начале 2024 года был запущен EVAA в качестве первого кредитного протокола. К концу лета STON.fi протокола AMM достигла почти $400 млн ликвидности. На сегодняшний день лидерами по общей заблокированной стоимости (TVL) являются протокол ликвидного стейкинга Tonstakers и протокол свопа STON.fi, что отражает предпочтения пользователей в отношении основных высоколиквидных сервисов.

На фоне ажиотажа, связанного с играми, общая заблокированная стоимость (TVL) в сети достигла пика в 1,1 миллиарда долларов в июле 2024 года. Но когда программы стимулирования закончились, TVL снизилась примерно до 600 миллионов долларов к началу 2025 года и сейчас составляет около 400 миллионов долларов.

Эти движения свидетельствуют о том, что на часть ликвидности TON повлияла краткосрочная динамика рынка. Фонды, как правило, притекают в периоды привлекательной доходности и постепенно сокращаются по мере того, как эти возможности уменьшаются.

К концу 2024 года у TON было почти 38 миллионов адресов, но создание новых кошельков резко упало — с 724 000 ежедневно осенью до всего 33 000 в начале 2025 года. Между тем, стейкинг стал безопасной гаванью: в настоящее время в стейкинге находится около 790 миллионов TON, что концентрирует ликвидность в протоколах базового уровня с более низким уровнем риска.

Почему революция еще не произошла

По сравнению с Ethereum или Solana, глубина ликвидности TON и ассортимент продуктов все еще развиваются. Отчасти это различие связано с его базовой конструкцией. Архитектура TON была создана с учетом масштабируемости, что привело к технически элегантной, но более сложной инфраструктуре для разработчиков.

Смарт-контракты на TON используют низкоуровневый язык, и многие ключевые компоненты требуют создания с нуля, что, возможно, способствовало более постепенным темпам развития DeFi в первые годы его существования.

Компромисс? Низкоуровневая разработка со временем может привести к созданию более эффективных и устойчивых решений. Основная команда TON активно снижает трения для строителей, прокладывая путь к более быстрому росту.

Еще один фактор — зависимость экосистемы от Telegram. С одной стороны, эта интеграция дает TON прямой доступ к более чем 1 миллиарду пользователей и ощутимую полезность — с 2024 года владельцы Telegram-каналов могут получать выплаты доходов от рекламы в TON. С другой стороны, это создает единую точку воздействия: любой сбой в Telegram мгновенно влияет на TON.

На данный момент многие рядовые пользователи по-прежнему воспринимают мини-приложения Telegram как казуальные игры, а не как финансовые инструменты. Не выходя за рамки развлекательных сценариев использования, привлекательность TON для институционального капитала остается ограниченной.

Раскрытие потенциала DeFi TON

Путь вперед ясен: выйти за рамки циклов хайпа и предоставлять финансовые услуги массового рынка, органично интегрированные в опыт Telegram.

Это может означать:

• Беспроблемные платежи — отправка криптовалюты в чате Telegram так же легко, как текстовое сообщение.
• Повседневная полезность — оплата товаров, услуг или счетов в ресторанах токенами на основе TON.
• Доступное кредитование — предложение микрозаймов и кредитных решений в регионах, недостаточно обслуживаемых банками.

При правильном выполнении эти сценарии использования могут превратить TON из вирусного игрового феномена в основной интерфейс для глобального принятия криптовалют.

Сигналы институциональной уверенности

Институциональные инвестиции уже подтверждают потенциал TON. В марте 2024 года в Toncoin инвестировали крупные игроки, включая Sequoia Capital, Draper Associates, Kingsway, CoinFund, Ribbit и Skybridge.

В январе 2025 года Zodia Custody (дочерняя компания Standard Chartered) объявила о поддержке стандарта токенов TON Jetton, позволяющего банкам и крупным инвесторам безопасно хранить активы TON и управлять ими. А в июле 2025 года The Open Platform — разработчик протоколов и приложений на основе Telegram, построенных на TON, — привлек $28,5 млн при оценке в $1 млрд от ведущих фондов Ribbit Capital и Pantera Capital.

Вывод: от потенциала к реальности

Взрывной рост 2024 года доказал, что сочетание охвата Telegram с возможностями блокчейна может повлиять на рынки. Но настоящая трансформация произойдет только тогда, когда TON превратится из разжигаемого ажиотажа в надежную финансовую экосистему.

Основы уже есть: растущая база разработчиков, улучшение инфраструктуры и беспрецедентное распространение через Telegram. Если сектор DeFi TON сможет упростить пользовательский опыт и предоставлять важные, востребованные услуги там, где пользователи уже есть, он не просто будет участвовать в будущем цифровых финансов — он может помочь определить его.

Пост Готов ли DeFi от TON возглавить настоящую финансовую революцию? впервые появился на CryptoSlate.