Theo FDV-Projektion
Theo ist derzeit ein RWA-Protokoll, das US-Staatsanleihen (T-Bills) als Einnahmequelle nutzt.
Während es plant, verschiedene RWA-Vermögenswerte über Staatsanleihen hinaus zu verwalten, haben wir seinen FDV basierend auf T-Bills für den Vergleich mit anderen Projekten in dieser Phase projiziert.
[Vergleich basierend auf Investmentfonds]
Die T-Bill RWA-Projekte umfassen Ondo, Usual und das kürzlich gelistete OpenEden.
Die Erwartungen an den RWA-Sektor sind hoch.
Während Ondo bei seinem TGE einen hohen FDV hatte,
ist er weiterhin gestiegen und erreicht derzeit 8 Milliarden Dollar. Folglich haben auch Usual und OpenEden sehr hohe anfängliche FDVs gebildet.
Daher wird der durchschnittliche FDV zum TGE für diese drei Projekte auf 2,5 Milliarden Dollar berechnet.
Selbst wenn man OpenEden aufgrund des jüngsten Trubels ausschließt, beläuft sich die Berechnung immer noch auf 1 Milliarde Dollar.
[Vergleich nach TVL]
Nach TVL fühlt es sich etwas gedämpfter an.
Basierend auf TGE wird er auf etwa 330 Millionen Dollar berechnet.
Theos Variation
Theos aktueller TVL beträgt 117 Millionen Dollar.
Theos vollumfängliches Staking begann diesen August nach der Umstellung auf T-Bills. Da es ein Punkte-pro-Dollar-System anstelle eines epochalen Systems verwendet,
wird auch eine niedrige Punkteinflation erwartet.
Aus dieser Perspektive, selbst wenn nur 5 % von 330 Millionen Dollar airdropped werden,
beträgt das 16,5 Millionen Dollar, was ungefähr 14 % ROI ergibt.
Die APR wird wahrscheinlich je nach Einzahlungsdauer und Strategie (Yield Farming, Lending-Leverage) variieren.
Selbst wenn man nur die 14 % APR betrachtet, zeigt es eine ziemlich anständige YF/Leverage-Effizienz neben dem Basiszinssatz.
Ich werde dies in einem zukünftigen Beitrag ausführlicher behandeln.
Theo FDV Prognose
Theo ist derzeit ein RWA-Protokoll, das als Einkommensquelle US-Staatsanleihen (T-Bills) nutzt.
Natürlich wird auch geplant, verschiedene RWA-Vermögenswerte zu behandeln, aber vorerst habe ich die FDV im Vergleich zu anderen Projekten auf Basis von T-Bills geschätzt.
[Vergleich basierend auf Investitionskapital]
Derzeit gibt es T-Bill RWA-Projekte wie Ondo, Usual und das kürzlich gelistete OpenEden.
Die Erwartungen an den RWA-Sektor sind hoch,
insbesondere war die FDV von Ondo zum Zeitpunkt des TGE ebenfalls hoch,
aber sie ist danach kontinuierlich gestiegen und beträgt jetzt $8B, weshalb auch Usual und OpenEden eine sehr hohe anfängliche FDV gebildet haben.
Daher wird die durchschnittliche FDV dieser drei Projekte zum Zeitpunkt des TGE auf $2,5B geschätzt.
Selbst wenn man OpenEden aufgrund des jüngsten Hypes ausschließt, wird sie auf $1B geschätzt.
[Vergleich basierend auf TVL]
Basierend auf TVL sieht es jedoch etwas ruhiger aus.
Zum Zeitpunkt des TGE wird sie auf etwa $330M geschätzt.
[Änderung der Bedingungen]
Die aktuelle TVL von Theo beträgt $117M.
Die Umstellung von Theo auf T-Bills und die tatsächliche Einlage begannen im August dieses Jahres, und da es sich um ein Punktesystem pro Dollar und nicht um Epoch handelt,
erwarte ich, dass die Punkteinflation ebenfalls nicht hoch sein wird.
Aus dieser Perspektive, selbst wenn nur 5% von $330M als Airdrop gegeben werden,
würde das $16,5M ergeben, was etwa 14% ROI entspricht.
Die APR wird je nach Einlagezeit und Strategie (YT, Windmühle) variieren.
Selbst bei einer APR von 14% zeigt es zusammen mit dem Basiszinssatz eine ziemlich gute YT/Windmühlen-Effizienz.
Das werde ich in meinem nächsten Post zusammenfassen.
Ein paar Punkte, die ich etwas enttäuschend finde:
1. Die $1-Pegging-Vermögenswerte / Zinsakkumulationsvermögen (Yield Bearing Asset) sind nicht getrennt, was zu einem niedrigen eigenen Zinssatz führt.
2. Es wird keine Differenzierung der Punkte für DEX LP und Pendle YT/LP vorgenommen, um die Liquidität zu sichern und keine TVL-Booststrap-Strategie durch Pendle zu verfolgen.
Das sind die Punkte.
Theo Pagus' Code
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