Ризик дюрації – це не мем. Це найбільш недооцінена загроза в DeFi.
Черга виходу з Ethereum є найяскравішим прикладом.
Він зріс утричі – до 45 днів. Це не просто рядок. Це системний ризик.

Механіка проста. Більше валідаторів хочуть вийти, ніж протокол може обробити. Це вузьке місце розтягує час.
Час – це ризик. Тому що, коли активи не можуть рухатися, вони не можуть розмитнитися. А ринки карають за нерухомість.
stETH займає 86% ринку LST. Пропозиція в розмірі 39 мільярдів доларів. Лише $450 млн глибини AMM.
Прив'язка тримається, тому що в гру вступають арбітражні фонди. Але чим довша черга, тим слабкіше вилка. У якийсь момент математика перестає працювати.
Блокування на 45 днів може виглядати добре, коли ETH спокійний. Але в умовах просідання 45 днів – це назавжди.
Стрижка 3% при 10-кратному плечі стирає 15% основної суми. Ліквідації підсилюють біль. У DeFi тут немає простого буфера.

Чим більша черга, тим більше коштів намагаються випередити виходи. Це прискорює проблему.
Те, що виглядає як запобіжний клапан, стає самопідсилювальним контуром. stETH перетворюється із застави на пасив.
2,37 тис.
8
Вміст на цій сторінці надається третіми сторонами. Якщо не вказано інше, OKX не є автором цитованих статей і не претендує на авторські права на матеріали. Вміст надається виключно з інформаційною метою і не відображає поглядів OKX. Він не є схваленням жодних дій і не має розглядатися як інвестиційна порада або заохочення купувати чи продавати цифрові активи. Короткий виклад вмісту чи інша інформація, створена генеративним ШІ, можуть бути неточними або суперечливими. Прочитайте статтю за посиланням, щоб дізнатися більше. OKX не несе відповідальності за вміст, розміщений на сторонніх сайтах. Утримування цифрових активів, зокрема стейблкоїнів і NFT, пов’язане з високим ризиком, а вартість таких активів може сильно коливатися. Перш ніж торгувати цифровими активами або утримувати їх, ретельно оцініть свій фінансовий стан.