Vergelijkende analyse van on-chain krediet en PayFi-infrastructuur @humafinance wordt beoordeeld als het enige project dat een echt on-chain kredietsysteem heeft geïmplementeerd, het PayFi-protocol. Dit project heeft een totale handelsomvang van 7,1 miljard dollar geregistreerd en biedt een gestructureerde financiële infrastructuur gericht op betalingsfinanciering. @multiplifi is een platform voor opbrengstoptimalisatie dat gebruikmaakt van een delta-neutrale strategie en zich richt op het genereren van opbrengsten via marktneutrale hedging in plaats van leendiensten. @turtledotxyz is een systeem voor de distributie van liquiditeitsincentives dat off-chain opereert, zonder eigen kredietfunctionaliteit, en een model hanteert dat de liquiditeit van partnerprotocollen volgt en alleen beloningen distribueert. Als gevolg hiervan bouwt Huma een substantiële financiële infrastructuur op, terwijl Multipli en Turtle Club verantwoordelijk zijn voor aanvullende opbrengstgenererende structuren. Het systeem van Huma Finance bestaat uit zes modulaire lagen, verdeeld in snelle ketens, stablecoins, custody, naleving van regelgeving, financiën en applicaties. Elke laag is gestructureerd om on-chain betalingen op basis van Solana te combineren met off-chain kredietbeoordelingen, waarbij een evaluatieagent (EA) de kredietwaardigheid op basis van meer dan 300 gegevensindicatoren vaststelt. Risicobeheer wordt uitgevoerd via een tranche-systeem met voorrang en achterstand, gebackte toekomstige obligaties en modellen voor onderpand op basis van fysieke activa. Het basisdefaultpercentage van Huma is minder dan 1%, en er zijn snelle herstructureringsprocedures en liquidatiemechanismen opgezet. Multipli gebruikt een strategie die de marktrisico's minimaliseert via delta-neutrale posities, zonder traditionele kredietbeoordelingsstructuren. De belangrijkste risicofactoren zijn het falen van de beurs of risico's van hedgebewegingen, en om deze risico's te verlichten, worden modellen voor risicobeheer op basis van onderpanddelegatie en stresstests toegepast. Het streefcijfer voor rendement ligt tussen de 8% en 35%, en strategische operaties worden uitgevoerd via partnerschappen met instellingen zoals Nomura en Pasaran. Turtle Club heeft helemaal geen leendiensten en biedt een off-chain structuur die de risico's van smart contracts vermijdt, terwijl het deelnemers belonende liquiditeitsincentives biedt. Gebruikers hoeven hun activa niet apart te storten en kunnen extra opbrengsten genereren op bestaande posities. Wat betreft betalingen en afrekeningen ondersteunt Huma Finance real-time betalingen op basis van USDC en implementeert het T+0 of T+1 afrekeningen op de Solana- en Stellar-netwerken. In samenwerking met Arf verwerkt het betalingen ter waarde van 197 miljoen dollar per maand en toont het hoge efficiëntie in de gebieden van remittances en handelsfinanciering. Multipli hanteert een structuur voor opbrengstverdeling op basis van het tijdstip van beëindiging van de strategie, waarbij liquidatie binnen 7 tot 14 dagen plaatsvindt. Turtle Club heeft geen betalingsfunctionaliteit en verstrekt incentives in de vorm van off-chain campagnes. Wat betreft kapitaal efficiëntie verwerkt Huma met een storting van ongeveer 140 miljoen dollar transacties ter waarde van 500 tot 700 miljoen dollar, wat een handelsratio van 0,20 tot 0,28 ten opzichte van TVL oplevert. Deposanten behalen een reëel rendement van ongeveer 9 tot 10%, en de opbrengsten komen voort uit betalingsfinancieringskosten. De totale storting van Multipli is beperkt tot ongeveer 50.000 dollar, maar de institutionele investeringsgrootte wordt geschat op hoger. Turtle Club behoudt een TVL van 6,5 tot 12,4 miljoen dollar, gericht op campagnes, en biedt liquiditeitsverschaffers een belonend rendement van 5 tot 50%. Huma Finance bouwt een substantiële betalingsfinancieringsecosysteem op in samenwerking met Circle, Visa en Fireblocks, en de op Solana gebaseerde HUMA-token is genoteerd op belangrijke beurzen. Multipli heeft 21,5 miljoen dollar ontvangen van Pantera en Sequoia en is bezig met institutionele uitbreiding. Turtle Club heeft investeringen van ConsenSys en Nomura aangetrokken en beheert een systeem voor belonende liquiditeit zonder storting via integratie met meer dan 45 protocollen en API's. De verschillen tussen de drie projecten zijn duidelijk. Huma Finance heeft een hoogwaardig on-chain krediet- en betalingsfinancieringsinfrastructuur gerealiseerd, terwijl Multipli zich richt op het maximaliseren van institutionele opbrengsten via een marktneutrale strategie en Turtle Club zich richt op het versterken van liquiditeitsincentives. Uiteindelijk functioneert alleen Huma als het PayFi-protocol dat een substantieel leensysteem en kredietstructuur heeft opgebouwd, terwijl de andere twee projecten een aanvullende rol spelen in opbrengstoptimalisatie en liquiditeitsversterking.