Analiza comparativă a infrastructurii de credit on-chain și payFi @humafinance este considerat singurul protocol PayFi dintre cele trei proiecte care implementează un sistem real de credit on-chain. Proiectul are un volum total de tranzacții de 7,1 miliarde de dolari și oferă o infrastructură financiară structurată centrată pe finanțarea plăților. @multiplifi este o platformă de optimizare a profitului care utilizează o strategie neutră din punct de vedere delta, concentrându-se pe generarea de venituri prin acoperire neutră față de piață, mai degrabă decât prin funcții de creditare. @turtledotxyz este un sistem de distribuție a stimulentelor de lichiditate care funcționează off-chain, nu are propria funcție de credit și adoptă un model care urmărește lichiditatea protocoalelor partenerilor și distribuie doar recompense. Ca urmare, Huma construiește o infrastructură financiară substanțială, în timp ce Multipli și Turtle Club sunt responsabile pentru structura de generare a veniturilor auxiliare. Sistemul Huma Finance este format din șase straturi modulare, care sunt împărțite în lanțuri de mare viteză, monede stabile, custodie, conformitate cu reglementările, finanțe și aplicații. Fiecare nivel combină plățile on-chain bazate pe Solana cu ratingurile de credit off-chain, agenții de rating (EA) calculând bonitatea pe baza a peste 300 de indicatori de date. Managementul riscului se realizează printr-un sistem de tranșe cu o structură superioară și subordonată, obligațiuni viitoare garantate și un model de garanții reale bazat pe active. Rata de nerambursare a lui Huma este mai mică de 1% și are un proces rapid de restructurare și un mecanism de lichidare. Multipli folosește o strategie de minimizare a riscului de piață prin poziții neutre din punct de vedere delta, fără a fi nevoie de o structură tradițională de rating de credit. Principalul factor de risc este riscul de neexecutare a schimbului de schimb sau de schimbare a acoperirii riscurilor, iar pentru a atenua aceste riscuri se aplică un model de risc bazat pe delegarea garanțiilor reale și pe simulări de criză. Își propune un randament anual de 8% până la 35% și gestionează strategic prin parteneriate instituționale precum Nomura și Pasanara. Turtle Club este o structură off-chain, fără nicio funcție de creditare, oferind stimulente de lichiditate recompensate participanților, evitând în același timp riscurile contractelor inteligente. Utilizatorii pot obține profituri suplimentare pentru pozițiile lor existente fără a-și depune activele separat. În ceea ce privește decontarea și decontarea, Huma Finance acceptă plăți în timp real bazate pe USDC și implementează decontări T+0 sau T+1 pe rețelele Solana și Stellar. Prin cooperarea sa cu ARF, procesează plăți în valoare de 197 de milioane de dolari pe lună, arătând o eficiență ridicată în domeniul remitențelor și finanțării comerțului. Multipli adoptă o structură de distribuție a profitului bazată pe sfârșitul strategiei, mai degrabă decât pe decontare, iar securitizarea se realizează în termen de 7 până la 14 zile. Turtle Club nu are o funcție de plată și oferă stimulente sub formă de campanii off-chain. În ceea ce privește eficiența capitalului, Huma procesează tranzacții în valoare de 500 milioane USD ~ 700 milioane USD pe lună cu un depozit de aproximativ 140 milioane USD, obținând un raport tranzacție/TVL de 0,20~0,28. Deponenții câștigă o rată reală de rentabilitate de aproximativ 9 ~ 10%, iar profitul provine din comisioanele de finanțare a plății. Depozitele totale ale Multipli sunt limitate la aproximativ 50.000 USD, dar investițiile instituționale sunt estimate a fi mai mari. Turtle Club menține un TVL de 6,5 milioane USD ~ 12,4 milioane USD centrat pe campanii și oferă furnizorilor de lichidități un randament recompensat de 5~50%. Huma Finance colaborează cu Circle, Visa, Fireblocks și alții pentru a construi un ecosistem real de finanțare a plăților, iar tokenul HUMA bazat pe Solana este listat pe bursele majore. Multipli a primit investiții de 21,5 milioane de dolari de la Pantera și Sequoia și este în curs de expansiune instituțională. Turtle Club a atras investiții de la Consensys și Nomura și operează un sistem de recompensă a lichidității fără depunere prin integrarea API cu peste 45 de protocoale. Diferența dintre cele trei proiecte este clară. Huma Finance are o implementare completă a infrastructurii de finanțare a creditelor și plăților on-chain, în timp ce Multipli se concentrează pe maximizarea randamentelor instituționale printr-o strategie neutră din punct de vedere al pieței, iar Turtle Club se concentrează pe îmbunătățirea stimulentelor de lichiditate. Ca urmare, doar Huma funcționează ca un protocol payfi cu un sistem real de creditare și creditare, în timp ce celelalte două proiecte joacă un rol de sprijin în optimizarea profiturilor și creșterea lichidității.