De 3 viktigste faktorene som påvirker markedene akkurat nå: 1. Posisjonering - fortsetter å være vanvittig offside etter likvidasjonen 10. L/S-skjevhet er for tiden 39 % på Hyperliquid. Finansieringsrentene for enkelte eiendeler har vært negative de siste dagene. Tror vi i løpet av de neste ukene vil gå tilbake til en mer likeverdig L/S-skjevhet som i hovedsak vil vise seg som bud på kryptorisikoaktiva/fjerning av shorts, noe som presser prisene høyere. 2. TradFi og politiske faktorer er fortsatt den viktigste risikovektoren for kryptoaktiva: (a) fortsatt eskalering mellom Trump og Kina ville være forferdelig for markedene, men vi vet hva Trumps spillebok er – eskalere, bruke innflytelse, og deretter deeskalere og få det ønskede resultatet. Det er klart at dette er en pågående taktikk administrasjonen vil bruke, og dermed er det sannsynlig at vi vil få en eller annen form for positiv løsning i løpet av de neste 3 ukene, spesielt med Trump og Xi som møtes i Sør-Korea i slutten av måneden (b) en potensiell nedgang i AI-produktivitet, utgifter og vekst vil være negative risikoaktiva. Vi har Q3-resultater som slippes i løpet av de neste ukene, noe som vil bidra til å måle omfanget av denne risikoen. (c) På lang sikt har du fortsatt den fortsatte forringelsen av fiat-valutaer (økende M2-forsyning), store budsjettunderskudd og forventningen om en rentekuttsyklus, som alle er massivt positive for risikoaktiva. 3. Grunnleggende krypto er veldig sterke. BTC er like relevant som alltid som et alternativt verdilager til fiat, med den amerikanske regjeringen som nylig beslagla 14 milliarder dollar av BTC og bestemte seg for ikke å selge dette i markedet. Du har innkommende stablecoin-regulering, den pågående adopsjonen av kryptoskinner av TradFi-giganter (Blackrock, Goldman, Stripe) samt mange prosjekter som genererer reelle inntekter, handel til attraktive inntektsmultipler med betydelige vekstutsikter (10 - 40x). Min konklusjon er utenom en forverring av forholdene knyttet til 2a) og 2b), kverner vi høyere herfra. Ugyldiggjøring vil være hvis L/S kommer tilbake til nøytral og prisene forblir de samme og/eller forverres av 2a) og 2b), hvor du beskytter kapital og ser ut til å by lavere.