3 найважливіші фактори, що впливають на ринки прямо зараз: 1. Позиціонування - продовжує залишатися в шаленому офсайді після ліквідації 10 жовтня. Упередженість L/S наразі становить 39% на Hyperliquid. Ставки фінансування за деякими активами були негативними протягом останніх кількох днів. Повірте, протягом наступних кількох тижнів ми повернемося до більш рівноважного упередження L/S, яке, по суті, відображатиметься як заявки на криптовалютні ризикові активи/видалення шортів, що підштовхне ціни вище. 2. Найважливішим вектором ризику для криптоактивів залишаються TradFi та політичні фактори: (а) продовження ескалації між Трампом і Китаєм було б жахливим для ринків, але ми знаємо, що таке сценарій Трампа - ескалація, застосування важелів впливу, а потім деескалація і отримання бажаного результату. Очевидно, що це постійна тактика, яку адміністрація використовуватиме, і тому цілком ймовірно, що ми отримаємо певне позитивне рішення протягом наступних 3 тижнів, особливо з урахуванням зустрічі Трампа та Сі Цзіньпіна в Південній Кореї наприкінці місяця (b) потенційне уповільнення продуктивності, витрат і зростання штучного інтелекту буде активом з негативним ризиком. Протягом наступних кількох тижнів ми оприлюднюємо звіти про прибутки за 3 квартал, які допоможуть оцінити масштаби цього ризику. (c) У довгостроковій перспективі ви все ще маєте триваюче знецінення фіатних валют (зростання пропозиції М2), великий бюджетний дефіцит і очікування циклу зниження ставок, що є надзвичайно позитивним для ризикових активів. 3. Основи криптовалюти дуже сильні. BTC як ніколи актуальний як альтернативний засіб заощадження фіату: нещодавно уряд США конфіскував BTC на $14 млрд і вирішив не продавати їх на ринку. У вас є вхідне регулювання стейблкоїнів, постійне впровадження крипторейок гігантами TradFi (Blackrock, Goldman, Stripe), а також багато проєктів, які генерують реальні доходи, торгуючись за привабливими мультиплікаторами доходу зі значними перспективами зростання (10 – 40x). Мій висновок не пов'язаний з погіршенням умов, пов'язаних з 2а) і 2б), ми звідси перемелюємо вище. Визнання недійсним настане, якщо L/S повернеться до нейтрального стану, а ціни залишаться незмінними та/або погіршаться на рівні 2a) та 2b), коли ви захищаєте капітал і намагаєтеся зробити нижчу ставку.