当前影响市场的三个最重要因素： 1. 头寸 - 在10月10日清算后，头寸仍然极其偏离。当前的多空偏差为39%，在Hyperliquid上。过去几天，一些资产的融资利率为负。相信在接下来的几周内，我们将回归更均衡的多空偏差，这将表现为对加密风险资产的买入/平仓，推动价格上涨。 2. 传统金融与政治因素仍然是加密资产最重要的风险向量： (a) 特朗普与中国之间的持续升级对市场将是灾难性的，但我们知道特朗普的操作手册是什么 - 升级、施加杠杆，然后降级以获得预期结果。显然，这是政府将使用的持续战术，因此在接下来的三周内，特别是特朗普与习近平在月底在韩国会面时，我们很可能会得到某种积极的解决方案。 (b) AI生产力、支出和增长的潜在放缓将对风险资产产生负面影响。我们将在接下来的几周内发布第三季度财报，这将有助于评估这一风险的程度。 (c) 从长远来看，法定货币的持续贬值（M2供应上升）、巨大的财政赤字以及降息周期的预期，所有这些对风险资产都是极其积极的。 3. 加密基本面非常强劲。BTC作为法定货币的替代价值储存仍然非常相关，最近美国政府扣押了140亿美元的BTC，并决定不在市场上出售。你有即将到来的稳定币监管，传统金融巨头（黑石、高盛、Stripe）对加密基础设施的持续采用，以及许多项目产生真实收入，以有吸引力的收入倍数交易，具有显著的增长前景（10 - 40倍）。 我的结论是，除非与2a)和2b)相关的条件恶化，否则我们将从这里继续上涨。如果多空偏差回到中性且价格保持不变，和/或2a)和2b)恶化，则需要保护资本并寻求更低的买入。